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2020年5月锡月报:供需双弱&复工复产 锡价或区间偏强震荡

时间:2020-05-12 17:10:39  来源:方正中期期货有限公司  作者:杨莉娜/史家亮

  观点:

  3 月下旬以来,诸多宏观利好因素助力锡价持续修复,沪锡主连连续上涨29.04%,五一节后一周整体依然处于高位震荡期。国内锡市整体依然处于供需双弱的状态;全球来看,欧美疫情的持续使得电子产业链仍处于半停滞状态,锡实际需求较弱,而印尼、俄罗斯、巴西以及非洲等地疫情的爆发,主要锡矿商被动进行了停产减产,从而使得供给趋紧。现阶段,全球锡市供需双弱的格局依旧,随着欧美日韩复工复产的展开,锡的需求端将会率先出现好转,供给端则因资源国的疫情而恢复缓慢,这将会支撑沪锡高位偏强震荡。如果全球疫情出现明显好转,我们认为供给端的恢复将会快于需求端的恢复,需求端因全球经济衰退而受到制约,故沪锡继续大幅上涨的可能性较小,需求端的负面拖累是长期存在且难以在短时间内得到解决的。

  从技术面来看,5 月份锡的运行空间相对有限,第一阻力位为133100 的120 日均线,第二阻力位则为135000 元的前高位置,预计欧美大范围复工复产后,沪锡会在133000-137000 区间震荡调整。当然若疫情依然严峻,欧美日韩等主要国家复工复产相对缓慢,供给快速恢复,则沪锡会小幅走弱,我们认为第一支撑位为125000 元,第二支撑位为122000 的前低位置。

  整体来看,疫情影响的供需双弱格局依然是当前的主格局,而欧美日韩的复工复产进程影响的需求变化是沪锡当前走势的主导因素,在欧美疫情临近拐点提振市场情绪之际,资源国的停工停产使得供给端趋紧,供需两端支撑沪锡继续偏强震荡。我们认为5 月份,供需双弱格局会支撑沪锡在预测区间内宽幅震荡调整,5 月份适合高抛低吸操作,单边上涨或下跌的可能性较小。5-6 月份,锡价仍然有较大的可能会修复性上涨至13.5 万上方。

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